Medzi faktory, ktoré prispeli k ochrane pred rizikovými investormi na celom svete, patrí zvyšujúca sa vzájomná prepojenosť ekonomík a ich závislosť na jednom zdroji, nejasné majetkové vzťahy, význam nových technológií a osobných údajov. Snaha o prijatie právnych predpisov na zaistenie ochrany bezpečnosti členských štátov EÚ vyplynula najmä z nariadenia (Európskej únie) 2019/452, ktoré ustanovilo rámec pre skúmanie priamych zahraničných investícií v Európskej únii. Nariadenie, ktoré vstúpilo do platnosti 11. októbra 2020, samo o sebe neukladá členským štátom povinnosť prijať národné mechanizmy preskúmania zahraničných investícií, ale skôr im ukladá podmienku spolupráce a výmeny informácií o problematických transakciách. . Je však pravda, že väčšina členských štátov Európskej únie vrátane nášho najbližšieho suseda, s výnimkou Slovenska, sa už rozhodla ovládať zahraničné investície. V budúcnosti môže rozmanitosť predpisov o kontrole zahraničných investícií v rôznych jurisdikciách výrazne komplikovať cezhraničné transakcie, čo zahraničným investorom prináša veľkú mieru neistoty v českom podnikateľskom prostredí.

Česká republika, ktorá je jednou z najotvorenejších ekonomík na svete, prijala nariadenie extrémnym spôsobom. Cieľom je monitorovať a skúmať potenciálne rizikové kapitálové toky do Českej republiky a obmedzenia transakcií, ktoré môžu ohroziť bezpečnosť a vnútorný alebo verejný poriadok Českej republiky. Zákon nadobudol účinnosť 1. mája 2021. Citlivosť tejto agendy je zrejmá aj z orgánov, ktoré sa zúčastnia skúšky v Českej republike. Okrem ministerstva, ktoré bude príslušným správnym orgánom a kontaktným miestom pre spoluprácu medzi členskými štátmi Európskej únie, budú v súvislosti s úradnou skúškou prebiehať konzultácie so spravodajskými službami, českou políciou a ďalšími bezpečnostnými službami. v krajine. V závislosti od typu transakcie sa vyjadria regulačné orgány ako Česká národná banka, Český komunikačný úrad a Energetický regulačný úrad.

Čo by sa malo skontrolovať?

Zákon sa vzťahuje iba na zahraničné investície zahraničného investora v Českej republike, to znamená osoby, ktorá nie je občanom členského štátu Európskej únie a nemá tam sídlo. Zahraničnými investormi môžu byť tiež spoločnosti z Európskej únie, ak priamo alebo nepriamo ovládajúca osoba pochádza z tretej krajiny. To platí aj pre trustové fondy a podobné zahraničné štruktúry, ak zakladateľ, správca alebo príjemca spĺňa definíciu zahraničného investora. Najmä zahraničné investície umožnia investorovi zbaviť sa najmenej 10% jeho hlasovacích práv a budú mať podobný vplyv na cieľovú osobu, ale umožnia mu tiež stať sa členom orgánu cieľovej osoby, napríklad získanie jedného miesta v dozornej rade.

Povinné oznámenie – v ktorých prípadoch?

Česká legislatíva rozlišuje medzi dvoma hlavnými skupinami investícií a stanovuje pre ne dva režimy. Prvý systém sa týka investícií v najcitlivejších oblastiach. Bez výpadku nebude možné bez predchádzajúceho súhlasu ministerstva podniknúť zahraničné investície, okrem iného do výroby a vývoja vojenských materiálov alebo tovaru s dvojakým použitím alebo do prevádzky prvkov kritickej infraštruktúry alebo základnej služby. Ich získanie by malo za následok pokutu až do 1% z celkového ročného čistého predaja investora. Zahŕňa to veľkú časť kľúčových energetických sektorov vrátane jadrovej energie, ako aj dopravy, zdravotníctva, bankovníctva a telekomunikácií. Schvaľovací proces môže trvať až 90 dní, ale v obzvlášť zložitých prípadoch ho možno predĺžiť až na 30 dní, najmä keď je ťažké určiť skutočného investora. Odmietnutie dohodnúť alebo zakázať transakciu by malo byť posledným opatrením, pretože investor môže byť schopný dohodnúť sa s ministerstvom na podmienkach, za ktorých môže obchod pokračovať. Všetky rozhodnutia, ktoré neumožňujú uskutočnenie transakcie bez podmienok, závisia od rozhodnutia českej vlády.

Druhá kategória zahŕňa všetky zostávajúce transakcie. Všetky ostatné zahraničné investície je možné realizovať bez predchádzajúceho súhlasu, ale ak ministerstvo dospeje k záveru, že investícia môže ohroziť bezpečnosť Českej republiky a vnútorný alebo verejný poriadok, môže investíciu spätne posúdiť až na päť rokov od jej uskutočnenia dokončenie. Ak ministerstvo ukončí investíciu, investor bude musieť prestať vykonávať svoje vlastnícke a hlasovacie práva a v stanovenej lehote bude musieť investíciu predať. V takýchto prípadoch môže štátna intervencia ovplyvniť aj investície, ktoré sa na prvý pohľad v čase ich dokončenia nejavili ako poškodzujúce záujmy Českej republiky, čo by ovplyvnilo predvídateľnosť podnikateľského prostredia, napríklad v prípade investícií do nehnuteľností alebo akademickej obce. Zákon preto ponúka možnosť dobrovoľnej konzultácie. Napriek tomu je potrebné konzultovať vplyv investícií v mediálnom sektore, s výnimkou online médií, na bezpečnosť a poriadok v Českej republike.

Dôsledky uskutočnenia transakcie

Vláda odhaduje, že ročne by sa dalo vykonať až 300 transakcií, ktoré by sa teoreticky dali preskúmať, a počet skutočných kontrol a konzultácií by sa pohyboval v rozmedzí desiatok prípadov ročne. Aj keď ministerstvo oznámilo, že bezpečnostnú zložku bude považovať za kľúč na hodnotenie dohody, pri absencii konkrétnych kritérií na hodnotenie toho, či by investícia mohla ohroziť bezpečnostný, vnútorný alebo verejný poriadok, existujú obavy z úlohy súčasnej vlády budú mať ekonomické a politické preferencie, ktoré sa počas hlavného päťročného obdobia môžu zmeniť. V skutočnosti nebude možné odvolať sa proti rozhodnutiam obmedzujúcim zahraničné investície, ktoré sú preto podmienené rozhodnutím vlády. Prinajmenšom v prvých rokoch preto pravdepodobne dôjde k veľkému počtu konzultácií s ministerstvom, ktoré vylúčia akékoľvek pochybnosti o povahe určitých transakcií.

V prípade cezhraničných transakcií sa dá očakávať, že zahraniční investori, vrátane investorov zo Spojeného kráľovstva, budú znášať značné administratívne zaťaženie, ktoré môže ovplyvniť načasovanie transakcií. Je to tak preto, lebo skríning zahraničných investícií rôznymi krajinami podľa ich jednotlivých národných systémov, vrátane Českej republiky, môže trvať dlhšie ako proces schvaľovania bezproblémových transakcií Európskou komisiou v rámci jednotného portálu. Mechanizmus podľa práva hospodárskej súťaže. Ak k tomu pridáme plánované kontroly finančnej podpory vládami krajín mimo EÚ pri akvizíciách spoločností EÚ, ktoré zaviedla Európska komisia v júni 2020 vo svojej Bielej knihe o zahraničných dotáciách na jednotnom trhu, atraktivita Európskej únie , vrátane Českej republiky, môže v očiach zahraničných investorov dramaticky klesať.