Viacerí ekonómovia uviedli, že Rusko z dlhodobého hľadiska čelí „ekonomickému zabudnutiu“ kvôli medzinárodným sankciám a korporátnym útekom.

Medzinárodný menový fond minulý týždeň zvýšil odhad HDP Ruska na rok 2022 o 2,5 percentuálneho bodu, čo znamená, že sa v tomto roku očakáva pokles ekonomiky o 6 %. Medzinárodný menový fond uviedol, že ekonomika podľa všetkého zvláda záplavu ekonomických sankcií lepšie, ako sa očakávalo.

The Ruská centrálna banka Koncom júla prekvapila trhy znížením kľúčovej úrokovej sadzby na 8 %, teda pod predvojnovú úroveň, čo naznačuje spomaľujúcu sa infláciu, silnú menu a riziko recesie.

The rubľov Zo skorých historických strát po invázii na Ukrajinu do Stať sa najlepším hráčom na globálnom devízovom trhu Tento rok podnietil ruského prezidenta Vladimira Putina, aby vyhlásil západné sankcie za neúspešné.

Rusko medzitým pokračovalo vo vývoze energie a iného tovaru, pričom ťažilo zo závislosti Európy na dodávkach plynu.

Mnohí ekonómovia však vidia dlhodobé náklady pre ruskú ekonomiku v dôsledku odchodu zahraničných firiem – čo poškodí výrobnú kapacitu a kapitál a povedie k „úniku mozgov“ – spolu so stratou dlhodobých trhov s ropou a plynom a znížením prístup k dôležitým dovozom technológií a vstupov.

Ian Bremer, prezident skupiny Eurasia Group, v pondelok pre CNBC povedal, že zatiaľ čo krátkodobé prerušenia sankcií sú menšie, ako sa pôvodne očakávalo, skutočná kontroverzia presahuje rok 2022.

„Neoficiálne dôkazy naznačujú, že prerušenia výroby sú na vzostupe, pretože zásoby sa vyčerpávajú a nedostatok zahraničných dielov sa stal záväzným. Čipy a doprava patria medzi spomínané sektory, čo v niektorých prípadoch odráža vojenský dopyt po dvojakom použití,“ povedal Bremer.

„Vládne nedoplatky môžu prispieť k väčšiemu nedostatku. Dovoz spotrebného tovaru sa zvyšuje, ale menej ako medziprodukty/investičné tovary.“

Bremer zdôraznil, že ako sa sankcie zintenzívňujú a populárna nespokojnosť rastie, vzdelaní ľudia opúšťajú Rusko, pričom zdôraznil dôležitosť obchodných sankcií na citlivé technológie a „dlhšiu časovú os, v rámci ktorej sankcie podkopávajú trendovú produktivitu a rast“.

„Odliv mozgov vedie k priamemu poklesu populácie v produktívnom veku, najmä pracovníkov s vysokou produktivitou, čo znižuje HDP,“ povedal.

„Ovplyvňuje celkovú produktivitu, znižuje inovácie a ovplyvňuje dôveru verejnosti v ekonomiku, znižuje investície a úspory.“

Skupina Eurasia očakáva udržateľný a dlhodobý pokles ekonomickej aktivity, ktorý v konečnom dôsledku povedie k 30-50% zníženiu ruského HDP v porovnaní s predvojnovou úrovňou.

„Katasticky zakázaný“

Štúdia Yale University zverejnená minulý mesiac, ktorá analyzovala vysokofrekvenčné spotrebiteľské, obchodné a prepravné údaje, ktorých autorské tvrdenie poskytuje pravdivejší obraz ako Kremeľ, tvrdila, že fámy o ekonomickom prežití Ruska sú značne prehnané.

Noviny poukázali na to, že medzinárodné sankcie a vysídlenie viac ako 1000 medzinárodných spoločností „katastrofálne paralyzujú ruskú ekonomiku“.

„Strategická pozícia Ruska ako vývozcu komodít sa nezvratne zhoršila, pretože sa teraz zo slabej pozície vyrovnáva so stratou svojich bývalých hlavných trhov a čelí vážnym výzvam pri realizácii „pivota do Ázie“ s nenahraditeľným vývozom, akým je napríklad plynovod. “, uviedli ekonómovia z Yale University.

Dodali, že napriek niektorým „prebiehajúcim únikom“ sa ruský dovoz „do značnej miery prepadol“, pričom Moskva teraz čelí výzvam pri zabezpečovaní vstupov, dielov a technológií od čoraz napätejších obchodných partnerov a v dôsledku toho vo svojej domácej ekonomike zažíva rozsiahly nedostatok dodávok. .

„Napriek Putinovým ilúziám o sebestačnosti a substitúcii dovozu sa ruská domáca výroba úplne zastavila s neschopnosťou nahradiť stratené spoločnosti, produkty a talenty; vyprázdnenie ruskej domácej inovačnej a výrobnej základne viedlo k vyšším cenám a spotrebiteľom,“ uviedla správa.

V dôsledku poklesu obchodu Rusko stratilo spoločnosti predstavujúce približne 40 % jeho HDP, čím sa zvrátili takmer tri desaťročia zahraničných investícií a súčasne sa podporil bezprecedentný únik kapitálu a obyvateľstva v rámci masového exodu ruskej ekonomickej základne.

Žiadna cesta von z „ekonomického zabudnutia“

Zjavnú odolnosť ruskej ekonomiky a oživenie rubľa možno z veľkej časti pripísať vysokým cenám energií a prísnym opatreniam na kontrolu kapitálu – ktoré Kremeľ zaviedol na obmedzenie množstva cudzej meny opúšťajúcej krajinu – spolu so sankciami, ktoré obmedzujú jeho schopnosť dovážať.

Rusko je najväčším svetovým vývozcom plynu a druhým najväčším vývozcom ropy, takže škody na HDP spôsobené vojnou a súvisiacimi sankciami boli zmiernené vysokými cenami komodít a pokračujúcou závislosťou Európy od ruskej energie v súčasnosti.

Rusko teraz uvoľnilo niektoré zo svojich kapitálových kontrol a znížilo úrokové sadzby v snahe znížiť menu a posilniť svoj fiškálny účet.

„Putin sa uchyľuje k dramatickým a zjavne neudržateľným fiškálnym a monetárnym intervenciám, aby zmiernil tieto štrukturálne ekonomické zraniteľnosti, ktoré už viedli k deficitu jeho štátneho rozpočtu po prvý raz za niekoľko rokov a vyčerpali jeho zahraničné rezervy, dokonca aj ceny energií – a finančné zdroje Kremľa. – vzrástli,“ povedali ekonómovia z Yale University. „Sú v oveľa väčšej troske, ako sa tradične chápe.“

Poznamenali tiež, že ruské domáce finančné trhy boli v tomto roku zatiaľ najhoršie na svete napriek prísnym kontrolám kapitálu, pričom investori oceňovali „pretrvávajúcu a pretrvávajúcu slabosť v rámci ekonomiky so zníženou likviditou a úvermi“ spolu s ruským ostrakizmom. . medzinárodných finančných trhov.

Pri pohľade do budúcnosti správa dospela k záveru, že „neexistuje východisko z ruského ekonomického zabudnutia, pokiaľ spojenecké národy zostanú jednotné v udržiavaní a zvyšovaní tlaku sankcií proti Rusku“.

„Podložené titulky argumentujúce, že ruská ekonomika sa odrazila, jednoducho nie sú realistické – fakty sú také, že ruská ekonomika sa v každom meradle a na akejkoľvek úrovni otriasa a teraz nie je čas zabrzdiť.“