(Bloomberg) – Všeobecne sa očakáva, že Bank of Japan sa budúci týždeň bude držať záporných úrokových sadzieb, ktoré ju odlišujú od ostatných veľkých centrálnych bánk vo svete.

V rozhodnutí naplánovanom na utorok guvernér Haruhiko Kuroda zopakuje svoj asynchrónny postoj, že menové stimuly musia zostať v platnosti, aby sa zabezpečila trvalá inflácia.

To je v protiklade s jastrabím jazykom o sadzbách a úrokových sadzbách, ktorý dominoval v prostredí globálneho centrálneho bankovníctva za posledný týždeň, aj keď sa Federálny rezervný systém, Európska centrálna banka a Bank of England rozhodli pre menšie zvýšenie ako predtým.

Všetkých 47 ekonómov, ktorých oslovila agentúra Bloomberg, neočakávajú žiadnu zmenu v nastavení politiky Bank of Japan, vrátane 0,25% stropu pre 10-ročné výnosy.

Po desaťročí pokusov o vytvorenie inflácie v ekonomike známej svojou zakorenenou slabosťou cien sa Kuroda rozhodol pokračovať v stimulácii zostávajúcich mesiacov svojho funkčného obdobia.

Miera inflácie v Japonsku je na najvyššej úrovni za štyri desaťročia, no je tichšia ako v Spojených štátoch a Európe. Očakáva sa, že čísla zverejnené v piatok ukážu, že jadrová inflácia pomaly stúpa k 4 %, ale Kuroda čaká na známky rastu miezd, aby posilnil cenový trend, ktorý podľa neho zostáva poháňaný vyššími cenami komodít a slabším jenom.

Takže špekulácie medzi investormi a pozorovateľmi BoJ sa zamerali na smerovanie politiky po tom, čo Kuroda v apríli odstúpil.

Predstavitelia BoJ vidia možnosť revízie politiky v roku 2023 po preskúmaní dynamiky rastu miezd a rozsahu globálneho spomalenia, ľudia oboznámení s touto záležitosťou uviedli začiatkom tohto mesiaca. Revízie v minulosti vykonali úpravy, vrátane prechodu na riadenie výnosovej krivky.

Dovtedy má zostať v platnosti posledná podpera sveta nízkych úrokových sadzieb.

Čo hovorí Bloomberg Economics:

„Pozastavením kľúčových pák budú investori sledovať akékoľvek náznaky od Kurodu o tom, či Bank of Japan uskutoční alebo nevykoná revíziu politiky.“

— Yuki Masujima, hlavný ekonóm. Pre úplnú analýzu kliknite sem

Inde sa s blížiacim sa koncom roka a vianočnými sviatkami ekonomický kalendár sťahuje.

Kliknite sem pre to, čo sa stalo minulý týždeň, a nižšie je náš súhrn toho, čo sa stane v globálnej ekonomike.

Spojené štáty americké a Kanada

V USA budú v piatok zverejnené nové údaje o preferovanej miere inflácie, spotrebiteľských výdavkov a príjmov FEDom.

Novembrový cenový index výdavkov na osobnú spotrebu bude pozorne sledovaný po tom, ako samostatné opatrenie, index spotrebiteľských cien, zverejnilo dva mesiace po sebe nižšie výsledky, ako sa očakávalo, čo naznačuje, že najhoršia inflácia už pravdepodobne pominula.

Osobné výdavky upravené o infláciu poskytnú prehľad o spotrebiteľskom dopyte a modeloch výdavkov v novembri s rozpisom výdavkov na tovary a služby. Príjmy v USA môžu pokračovať v raste pri stále silnom trhu práce.

Údaje prichádzajú po tom, čo Federálny rezervný systém v stredu zvýšil svoju referenčnú úrokovú sadzbu o 50 bázických bodov a úradníci naznačili, že náklady na pôžičky budú v roku 2023 vyššie, než investori očakávajú, kým sa cyklus rally skončí.

„Stále máme pred sebou kus cesty,“ povedal na tlačovej konferencii predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell. „Nevidel by som, aby sme uvažovali o znížení sadzieb, kým si výbor nebude istý, že inflácia klesne na 2% udržateľným spôsobom.“

Okrem iných údajov decembrový ukazovateľ spotrebiteľskej dôvery od Conference Board a novembrové správy o predaji nových a existujúcich domov.

V Kanade novembrové údaje o inflácii pravdepodobne ukážu spomalenie základnej sadzby na najslabšiu úroveň za deväť mesiacov. To môže povzbudiť tvorcov politík, aby po roku agresívneho zvyšovania sadzieb zmiernili sprísnenie.

Okrem toho má byť v skrátenom poslednom týždni roka pripravených niekoľko ďalších správ. Údaje o cenách domov v USA a regionálnej výrobnej aktivite spolu s týždennými žiadosťami o podporu v nezamestnanosti budú zverejnené 29. decembra, predposledný obchodný deň roku 2022.

• Pre viac informácií si prečítajte celý týždeň Bloomberg Economics v USA

Ázie

Budúci týždeň bude na oficiálnom dátovom fronte v Číne pokojný. Všetky oči sa budú upierať na vysokofrekvenčné indikátory, keďže sa rozširuje nárast prípadov COVID a v ekonomike sa upúšťa od prísnych politík obmedzovania.

Prvé obchodné údaje Južnej Kórey poskytnú najnovší obraz o tom, ako globálna ekonomika ochabuje.

Zápisnica zo zasadnutia RBA môže vrhnúť viac svetla na cestu zvyšovania sadzieb a na to, či sa zvažovala možná prestávka v sprísňovaní.

Indonézia vo štvrtok prijala posledné rozhodnutie o úrokových sadzbách v tomto roku.

V poslednom týždni roka budú čísla o japonských pracovných miestach, výdavkoch a priemyselnej výrobe na začiatku týždňa najnovšou kontrolou pulzu svetovej ekonomiky číslo tri.

Južná Kórea medzitým zverejnila údaje o produkcii a inflácii v druhej časti pokojného obdobia po turbulentnom roku pre ázijské ekonomiky.

• Pre viac informácií si prečítajte celý Bloomberg Economic Week in Asia

Európa, Stredný východ a Afrika

V dôsledku zvýšenia sadzieb Európskou centrálnou bankou bude v eurozóne pred sviatkami pokoj. Vrcholom bude pondelňajší prejav viceprezidenta Luisa de Guindosa, na programe sú aj kolegovia z Estónska, Litvy a Slovenska.

Pondelkový nemecký index podnikateľskej dôvery Ifo môže vykázať mierne zlepšenie, keďže sa očakáva, že najväčšia európska ekonomika utrpí jeden z najhorších poklesov v regióne.

Ďalšími bodmi budú v piatok talianska spotrebiteľská a výrobná dôvera a celkové údaje o HDP z celej eurozóny.

V poslednom týždni roka budú počas pokoja hlavnými bodmi predbežné údaje o španielskej a portugalskej inflácii splatné 30. decembra.

Spojené kráľovstvo zostane pokojné aj po poslednom ohňostroji zvýšenia sadzieb BoE. Hlavnými položkami kalendára sú stredajšie fiškálne údaje a štvrtkový rozpis HDP za tretí štvrťrok. Prejavy BOE nie sú naplánované.

Maďarská centrálna banka vo východnej Európe stanoví úrokové sadzby a vydá nové prognózy v utorok uprostred sporu s vládou o hospodárskej politike. Nasledujúci deň sa očakáva, že jej český náprotivok ponechá náklady na úvery nezmenené na štvrtom zasadnutí.

V Afrike stredajšie údaje z Ghany pravdepodobne ukážu spomalenie hospodárskeho rastu na 4 % v treťom štvrťroku zo 4,8 % v dôsledku vyššej inflácie, vyšších sadzieb a prepadu cedi, čo utlmilo podnikateľskú dôveru.

Medzitým sa očakáva, že turecká centrálna banka vo štvrtok udrží svoju referenčnú úrokovú sadzbu na úrovni 9 %, po splnení cieľa jednociferných sadzieb prezidenta Recepa Tayyipa Erdogana do konca roka.

V Turecku je však vždy možné prekvapenie a očakáva sa, že ekonómovia zaistia svoje odhady a budú pozorne sledovať budúce usmernenia v roku 2023, v roku volieb.

• Pre viac informácií si prečítajte celý Bloomberg Economics Week EMEA

Latinská Amerika

Mexiko hlási maloobchodné tržby a ekonomickú aktivitu za október a údaje o spotrebiteľských cenách v polovici mesiaca. Ekonómovia očakávajú silné hodnoty HDP, no vidia, že celková inflácia sa opäť zvýši, zatiaľ čo hlavné hodnoty zostávajú tvrdošijne vysoké.

Očakáva sa, že októbrové výsledky HDP Kolumbie budú stavať na silnom septembrovom výkone vo výške 4,2 %, ktorý bude z veľkej časti poháňaný investíciami, ktoré sa vracajú na úroveň pred pandémiou. Zápisnica zo stretnutia Banco de la República zo 16. decembra – na ktorom tvorcovia politiky vzrástli na 12 % – môže poskytnúť ďalšie vodítka týkajúce sa pravdepodobnej konečnej úrokovej sadzby. Ekonómovia oslovení centrálnou bankou počítajú s ďalším polbodovým rastom v januári na 12,5 %, pričom do polovice roka nedôjde k žiadnemu uvoľneniu.

Centrálna banka Čile vo štvrtok zverejnila zápisnicu zo svojho zasadnutia zo 6. decembra, kde politici ponechali kľúčovú úrokovú sadzbu na rekordných 11,25 % a zaviazali sa ju udržiavať, kým si nebudú istí, že inflácia je na správnej ceste.

Skok v spotrebiteľských cenách v novembri pravdepodobne posunul časový harmonogram akéhokoľvek zmiernenia, keďže ekonómovia sa domnievajú, že inflácia sa nevráti k cieľu skôr ako v roku 2025.

Na záver týždňa sa očakáva, že brazílske strednomesačné údaje o spotrebiteľských cenách potvrdia, že inflácia je tesne pod 6 %, teda pod úrovňou aprílového polroka, ale takmer dvojnásobne ako cieľ centrálnej banky. Päť hlavných centrálnych bánk v Latinskej Amerike, ktoré sa zameriavajú na infláciu, nesplní svoje ciele už druhý rok v roku 2022.

Rovnako ako vo zvyšku sveta, aj posledný týždeň v roku ponúka niekoľko možností. Najdôležitejšie budú čísla bez práce v Čile, Brazílii a Mexiku spolu s mierou inflácie v Brazílii.

• Pre viac informácií si prečítajte celý týždeň na Bloomberg Economics for Latin America

— S pomocou Roberta Jamesona, Malcolma Scotta, Benjamina Harveyho, Andrey Dudekovej, Reda Beckerta a Erica Hertzberga.

© Bloomberg LP 2022